El metal rojo se disparó 2,99% este martes.
Nada parece detener al cobre.
El principal producto de exportación de Chile superó por primera vez en la historia los US$6 por libra, extendiendo así una seguidilla de récords.
El metal rojo saltó 2,99% hasta los US$6,01 la libra, un nuevo máximo histórico. Con esto, el promedio mensual y anual de lo que va de 2026 se ubica en en US$5,85.
Según explicó Carlos Smith, docente investigador del CIES-UDD, el movimiento responde principalmente a factores estructurales.
«El mercado está descontando que Estados Unidos podría imponer un arancel al cobre refinado, lo que ha generado una demanda adelantada significativa y una acumulación de inventarios en EE.UU., en un contexto de oferta relativamente estable y con interrupciones puntuales, como Mantoverde, empujando el precio del metal al alza», señaló.
En la misma línea, Li Xuezhi, jefe de investigación de Chaos Ternary Futures, dijo a Bloomberg que «los inventarios solían actuar como un amortiguador, pero ahora están atrapados en Estados Unidos. Así que el amortiguador desapareció y todos tendrán que salir corriendo».
De concretarse este escenario, Smith agregó que podría producirse un nuevo rally previo a la entrada en vigencia de cualquier gravamen, con estimaciones que incluso apuntan a niveles cercanos a US$6,5 por libra, antes de una eventual corrección posterior.
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ya había impulsado una carrera por enviar cobre a ese país durante la primera mitad del año pasado, en medio de la expectativa de eventuales aranceles. Posteriormente, la decisión de eximir al metal refinado de esos gravámenes provocó una pausa en los envíos.
«La lógica detrás de este repunte se mantiene. Necesitamos seguir la tendencia y no obsesionarnos con los niveles absolutos de precios», afirmó Li.
Sin embargo, esa dinámica volvió a activarse en los últimos meses, luego de que la administración estadounidense anunciara una nueva revisión del esquema arancelario, lo que llevó a que los precios locales del cobre volvieran a cotizar con prima.
«De cara a 2026, las expectativas siguen siendo amplias, con un rango promedio que podría moverse entre US$4,5 y US$5,5 por libra», precisó Smith.
Desde Goldman Sachs Group indicaron que mantienen una visión optimista sobre el cobre y esperan que los precios elevados se sostengan ante la limitada expansión de la oferta. «Los comentarios recientes de sectores downstream chinos sugieren que no hubo una destrucción relevante de pedidos pese a los precios elevados», señalaron.
Bajo este escenario, el dólar caía con fuerza $6,33 y bajo de la importante marca de los $900. En concreto, operaba en en $898,97 vendedor y $899,71 comprador. De mantenerse así, sería su menor precio desde septiembre de 2024.
Al respecto, Diego Montalbetti, analista de mercados de Capitaria, comentó que el tipo de cambio se mueve en «un escenario marcado por presión externa bajista, debido a las positivas expectativas asociadas a la inteligencia artificial, la percepción de mayor riesgo geopolítico por el conflicto en Venezuela y la cuenta regresiva hacia la próxima reunión de la Fed».
Añadió que «hoy el mercado estará atento a la publicación del PMI de servicios de diciembre en EE.UU., clave para evaluar el pulso del sector servicios y su impacto en las expectativas de política monetaria de la Reserva Federal».
Finalmente, proyectó que «en el plano local, el Banco Central de Chile publicará las Cuentas Nacionales por Sector Institucional, información relevante para analizar flujos, ahorro e inversión, lo que podría generar ajustes tácticos en el mercado cambiario».