Se debe mirar 14 a\u00f1os atr\u00e1s para encontrar una inflaci\u00f3n anual superior a la que anot\u00f3 2021: 7,2%. Se trata de un potente registro que preocupa de cara un 2022 que reci\u00e9n empieza, a\u00f1o en que se instalar\u00e1 un nuevo Gobierno, en medio de un sombr\u00edo panorama econ\u00f3mico en el que, adem\u00e1s, se deber\u00e1 hacer frente al acelerado deterioro del poder adquisitivo de las personas.<\/p>\n
As\u00ed, para intentar controlar la galopante inflaci\u00f3n que agarr\u00f3 fuerza producto de una combinaci\u00f3n de factores externos y la explosi\u00f3n de consumo que ha vivido el pa\u00eds dadas las ayudas fiscales y retiros previsionales, las autoridades econ\u00f3micas ya comenzaron a actuar.<\/p>\n
Los est\u00edmulos fiscales van en retirada, y los monetarios tambi\u00e9n. De hecho, el Banco Central ha concretado dos alzas hist\u00f3ricas y consecutivas de 125 puntos base cada una a la tasa de inter\u00e9s, para dejarla en 4%. Pero eso no ser\u00e1 suficiente, y nuevas -y potentes- subidas son inminentes.<\/p>\n
Es que la inflaci\u00f3n est\u00e1 demasiado lejos de la meta de 3% con un horizonte a dos a\u00f1os con la que trabaja la entidad presidida por Mario Marcel, y que hab\u00eda logrado cumplir a cabalidad en 2020 y 2019. Adem\u00e1s, es poco probable que la situaci\u00f3n mejore en el corto plazo. De hecho, el Banco Central subray\u00f3 en su Informe de Pol\u00edtica Monetaria (IPoM) de diciembre que estos niveles inflacionarios se mantendr\u00e1n \u00abpor algunos meses\u00bb, para luego comenzar a descender y retomar una tendencia saludable para la econom\u00eda \u00abdentro del horizonte de pol\u00edtica de dos a\u00f1os plazo\u00bb.<\/p>\n
En esa l\u00ednea, el ente rector tambi\u00e9n apunt\u00f3 en el documento que mientras \u00ablas expectativas de inflaci\u00f3n se mantengan elevadas y dificulten la convergencia de la inflaci\u00f3n en el horizonte de pol\u00edtica, ser\u00e1n necesarias mayores alzas de la TPM en el corto plazo\u00bb, y enfatiza que \u00abla implementaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria ser\u00e1 contingente a los efectos de la nueva informaci\u00f3n sobre la din\u00e1mica proyectada para la inflaci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n
En l\u00ednea con ello, el propio Mario Marcel remarc\u00f3 que \u00abtodav\u00eda es necesario tener una tasa de inter\u00e9s algo m\u00e1s alta para permitir que, por un lado, la brecha de actividad, que hoy d\u00eda es una brecha positiva, es decir, tenemos actividad por sobre el potencial, y tambi\u00e9n el tipo de cambio, vayan contribuyendo a reducir la inflaci\u00f3n en el futuro\u00bb.<\/p>\n
Esto tras la reuni\u00f3n que mantuvo el viernes con el Presidente electo, Gabriel Boric. De hecho, seg\u00fan el corredor de tasas del IPoM, para asegurar la convergencia de la inflaci\u00f3n a la meta del horizonte de pol\u00edtica, en los pr\u00f3ximos meses la TPM debiese ubicarse entre 5,50% y 6,00%.<\/p>\n
En tanto, la Encuesta de Operadores Financieros (EOF) del Central proyecta que esta subir\u00e1 hasta un 5% en la Reuni\u00f3n de Pol\u00edtica Monetaria (RPM) de enero de este a\u00f1o; para continuar ascendiendo hasta 5,50% en el encuentro de marzo; de modo que la TPM alcanzar\u00eda un 6% a partir de mayo, nivel en el que se mantendr\u00eda, por lo menos, hasta julio de 2022. Solamente en las expectativas de doce meses hacia adelante, es decir, en enero de 2023, la TPM podr\u00eda caer hasta 5,75% y para enero de 2024 se ubicar\u00eda en 4,50%.<\/p>\n
Tal como lo concibe el Banco Central, las expectativas de los analistas son m\u00e1s bien pesimistas, advirtiendo que todav\u00eda falta para que la situaci\u00f3n se estabilice, tras la importante liquidez que se inyect\u00f3 a la econom\u00eda, producto de los retiros del 10% y las ayudas fiscales.<\/p>\n
Para Andr\u00e9s P\u00e9rez, economista jefe de Ita\u00fa, \u00abm\u00e1s all\u00e1 de la sorpresa en el dato mensual, la econom\u00eda chilena acumul\u00f3 varias sorpresas al alza durante el a\u00f1o 2021, tanto en inflaci\u00f3n como en actividad. Esto, a su vez, refleja una econom\u00eda que acumul\u00f3 desequilibrios macroecon\u00f3micos mayores a lo esperado por el instituto emisor y los analistas de mercado\u00bb.<\/p>\n
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